豬價(jià)震蕩下行，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速上漲可能進(jìn)一步推高玉米、豆粕等飼料原料成本，頭均虧損加大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化。繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動(dòng)保估值底部，重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。多因素疊加加劇全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張，一定程度影響國內(nèi)供給，預(yù)計(jì)年內(nèi)糧價(jià)將保持高位，糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放，上游龍頭種企有望量價(jià)提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。

　　繼續(xù)推薦高成長績優(yōu)股海大集團(tuán)、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等。

　　養(yǎng)殖：豬價(jià)震蕩下行，飼料成本上行加速產(chǎn)能去化。本周全國生豬出欄周均價(jià)11.73 元/公斤，環(huán)比下滑0.42%。目前整體生豬供給仍處于過剩階段。同時(shí)，豆粕、玉米等價(jià)格快速上漲，推動(dòng)飼料成本上行，頭均虧損繼續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化。上市公司層面，目前各上市公司業(yè)績最差時(shí)點(diǎn)已過，養(yǎng)殖股面臨情緒和業(yè)績修復(fù)。繼續(xù)建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊，如溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。本周中速雞均價(jià)6.85 元/斤，環(huán)比下滑1.72%，同比下滑3.11%，受疫情影響市場(chǎng)交易下降，但隨著行業(yè)前期父母代產(chǎn)能持續(xù)去化，我們預(yù)計(jì)2022H1 年商品代出欄仍將處于相對(duì)低位，黃羽雞景氣有望維持高位，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份、溫氏股份等。

　　動(dòng)保：估值底部，關(guān)注非瘟疫苗催化。2021Q3 以來，受下游養(yǎng)殖虧損影響，動(dòng)保景氣下行，部分企業(yè)季度營收/利潤同比下滑(禽動(dòng)保低迷自2021 年初已開始)。受此影響，動(dòng)保估值均已跌至歷史低位。長期來看，下游規(guī)?；M(jìn)程、新疫苗研發(fā)等預(yù)計(jì)將持續(xù)推動(dòng)動(dòng)保行業(yè)擴(kuò)容。而在非瘟疫苗研發(fā)上，科技部近期公示了“動(dòng)物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”重點(diǎn)專項(xiàng)2021 年度揭榜掛帥項(xiàng)目結(jié)果，蘭研所非洲豬瘟亞單位疫苗等3 條非瘟疫苗路徑上榜。結(jié)合前期部分企業(yè)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部申請(qǐng)非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)非瘟疫苗流程或?qū)⒈容^快，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。

　　種植：多因疊加影響糧食供給，關(guān)注糧價(jià)高位上漲預(yù)期。全球農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)國產(chǎn)量預(yù)期減少，疊加庫存低位、農(nóng)資燃料等價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)全球農(nóng)產(chǎn)品短期內(nèi)仍將供應(yīng)緊張。進(jìn)口受限或?qū)⒁欢ǔ潭扔绊憞鴥?nèi)供給，本周國內(nèi)大豆、豆粕現(xiàn)貨價(jià)，黃玉米期貨價(jià)創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出夏糧豐產(chǎn)面臨空前挑戰(zhàn)和困難。

　　我們預(yù)計(jì)，年內(nèi)糧價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)保持高位。糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放。

　　同時(shí)，高糧價(jià)提升種糧積極性，進(jìn)而提振用種需求和良種需求，上游龍頭種企有望量價(jià)提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；自然災(zāi)害；政策不達(dá)預(yù)期；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；糧食價(jià)格波動(dòng)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

　　投資建議：豬價(jià)底部震蕩，飼料原料成本提升，頭均虧損加大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化，繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動(dòng)保估值底部，重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。多因疊加影響全球糧食供給，預(yù)計(jì)短期內(nèi)糧價(jià)將保持高位，糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放。糧價(jià)上漲提升種糧積極性，提振用種需求和良種需求，上游龍頭種企有望量價(jià)提升。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥的優(yōu)質(zhì)種植企業(yè)蘇墾農(nóng)發(fā)。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種研發(fā)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長績優(yōu)股海大集團(tuán)、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等