節(jié)后豬價與仔豬價格大幅上漲。根據博亞和訊數據,2017年1月3日全國外三元生豬均價為18.01元/公斤,較30日上漲0.36元/公斤;仔豬均價為36.5元/公斤,較30日上漲0.88元/公斤。今日全國豬價在全面壓欄與消費啟動下實現(xiàn)開門紅。本次豬價上漲符合申萬農業(yè)此前判斷“豬價將迎來季節(jié)性上漲”的預期,隨著年前暫時壓欄待售情緒變濃,生豬收購難度不斷加大,屠宰被迫提價;另外,南方臘肉、灌腸制作迎來最后一沖,北方也將集中開啟殺年豬,需求增加支撐豬價再度上漲。
預計豬價漲勢仍能維持1-2周。由于屠宰企業(yè)一般在春節(jié)前2周左右暫停收購生豬(此后生豬價格為無效價格),因此,后市因整體生豬壓欄豬陸續(xù)出售、進口肉增加、儲備肉投放等利空影響,豬價上漲或受制約。綜上所述,豬價上漲預計維持1-2周。高點有望達到18.5-19元/公斤以上。
環(huán)保壓力導致2017年豬價仍維持高位,高盈利延續(xù)。16年已有13個省(市)、自治區(qū)設立生豬禁養(yǎng)縣,近期國家又對規(guī)模化養(yǎng)豬企業(yè)征收環(huán)保稅,說明環(huán)保因素主導的生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產能仍在持續(xù),生豬存欄規(guī)?？焖佟⒋蠓闲械母怕什淮?供需或仍處于緊平衡,預計17年生豬均價仍將維持在16.5-17元/公斤,養(yǎng)殖盈利仍在700-800元/頭的高位。
首先,17年養(yǎng)殖盈利仍然居高,生豬養(yǎng)殖企業(yè)以量補價獲得盈利增長,目前牧原股份、溫氏股份17年估值均在8-10X,可關注反彈行情。豬價高位推動補欄積極性溫和回升,尤其是在環(huán)保壓力較低的東北地區(qū),帶動飼料行業(yè)走出低谷。9月以來,飼料上市公司銷量同比增速不斷提升,其中最明顯的包括:金新農超過40%,禾豐牧業(yè)超過40%。環(huán)比由于進入旺季也出現(xiàn)15-35%的增長。飼料公司17年業(yè)績對應市盈率普遍在20-22X左右(40%左右業(yè)績增速),建議逢低增持。
