目前母豬存欄仍在歷史高位，往后5個(gè)月的生豬潛在供應(yīng)量仍然很大，且下游需求受到2012年末至今餐飲消費(fèi)放緩和“黃浦江死豬”，H7N9雙重疊加，養(yǎng)殖虧損情況短期并不能由于收儲(chǔ)而得到扭轉(zhuǎn)。
　　2013年收儲(chǔ)對(duì)目前生豬市場(chǎng)的供需影響有限
　　高位的母豬存欄決定了五個(gè)月以后的高生豬供給：我們注意到12年9月母豬存欄的顯著上漲部分解釋了5個(gè)月后的13年2月生豬價(jià)格的大幅下降。而12年9月以后母豬存欄維持在歷史高位水平(截至13年3月)，意味著今年2-8月的生豬出欄供給將維持高位。我們認(rèn)為這是本輪周期收儲(chǔ)不能改變養(yǎng)殖戶虧損狀態(tài)的最重要原因。
　　本次禽流感導(dǎo)致的禽肉消費(fèi)下降份額轉(zhuǎn)向豬肉力度較往次弱，更多地轉(zhuǎn)向了水產(chǎn)品和牛羊肉。由于近期禽流感事件影響，按歷史上來(lái)說(shuō)，禽流感使得肉類消費(fèi)禽類部分轉(zhuǎn)向豬肉消費(fèi)，而此次根據(jù)業(yè)內(nèi)的草根調(diào)研顯示，由于前期黃浦江漂豬事件和豬肉接觸者感染禽流感的影響，本次轉(zhuǎn)向豬肉力度較往次弱。
　　三公消費(fèi)的遏制導(dǎo)致餐飲需求下降，餐飲行業(yè)銷售額同比增速自13年1月后顯著下降;去年年底以來(lái)遏制三公消費(fèi)政策的推廣，使得下游終端，特別是餐飲業(yè)受到劇烈影響，而豬肉作為餐館肉類消費(fèi)的主要產(chǎn)品首當(dāng)其沖;
　　長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素的角度，我國(guó)豬肉消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性增速放緩階段。
　　觀點(diǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)
　　禽流感發(fā)展過(guò)程中豬肉消費(fèi)負(fù)面因素的淡化將會(huì)影響我們對(duì)豬周期的研判。若豬價(jià)超預(yù)期的反彈導(dǎo)致淘汰母豬時(shí)點(diǎn)延后，則豬周期拐點(diǎn)將延后至14年。