溫氏股份9月5日公布2022年8月30日-9月1日投資者關(guān)系活動記錄表。
一、Q&A
?。ㄒ唬╇u豬綜合
1.關(guān)注到近幾年公司合作農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）總戶數(shù)有所下降，請問主要是養(yǎng)禽還是養(yǎng)豬的合作農(nóng)戶數(shù)量減少？減少的原因是什么？
答：近幾年，公司合作農(nóng)戶數(shù)量略有下降，整體未發(fā)生重大變化。2020年末、2021年末、2022年上半年末，公司合作農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）總戶數(shù)分別為4.80萬戶、4.54萬戶和4.42萬戶，其中養(yǎng)禽業(yè)務(wù)合作農(nóng)戶數(shù)量較為穩(wěn)定，減少的主要是養(yǎng)豬業(yè)務(wù)合作農(nóng)戶。
合作農(nóng)戶數(shù)量不會一成不變，公司會根據(jù)種豬場、種雞場和種鴨場等的產(chǎn)苗量，動態(tài)開發(fā)合作農(nóng)戶。公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)合作農(nóng)戶略有下降的主要原因是，隨著公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)迭代升級，合作農(nóng)戶單批飼養(yǎng)規(guī)模和生產(chǎn)效率持續(xù)提升，同時也有部分效率較低的合作農(nóng)戶主動退出等。
公司一直積極探索新技術(shù)、新工藝和新模式，努力提高生產(chǎn)成績。當(dāng)前“公司+農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）”模式正逐漸升級迭代為“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式，養(yǎng)殖小區(qū)按現(xiàn)代化、規(guī)模化、智能化和自動化養(yǎng)殖場標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，生產(chǎn)效率和效能都有很大提高，合作農(nóng)戶數(shù)量可相應(yīng)減少。
2.請問公司飼料原料庫存一般為多長時間？
答：一般情況下，公司至少要保持一個月的飼料原料庫存，保證正常生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定。如果遇到合適的行情機會，公司也會增加當(dāng)期原料的采購量，庫存天數(shù)會有所增加。
（二）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
1.請問公司2024年肉豬出欄規(guī)劃？
答：公司暫未有明確的2024年肉豬出欄規(guī)劃。對公司而言，首要任務(wù)為先把已有的產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)滿產(chǎn)，提升公司的競爭力。待獲得較強的競爭優(yōu)勢后，再行考慮和謀劃更遠(yuǎn)期的目標(biāo)。對公司而言，競爭力和盈利水平遠(yuǎn)比規(guī)模和速度更加重要，沒有競爭力的規(guī)模擴張不利于公司的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展。
2.請問按照公司肉豬出欄計劃，是否需要新增合作農(nóng)戶數(shù)量？
答：目前公司育肥端飼養(yǎng)能力可以滿足現(xiàn)階段生產(chǎn)經(jīng)營需求，略低于未來出欄規(guī)劃，公司會根據(jù)出欄規(guī)劃和種豬場產(chǎn)苗量等因素，提前補充合作農(nóng)戶和養(yǎng)殖小區(qū)養(yǎng)殖資源缺口。
公司擬采取以下方式解決缺口問題：一是回收、新開發(fā)優(yōu)秀合作農(nóng)戶；二是支持現(xiàn)有合作農(nóng)戶提升養(yǎng)殖能力和效率；三是支持合作農(nóng)戶新建高效家庭農(nóng)場；四是新建養(yǎng)殖小區(qū)。其中，現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)投資建設(shè)以他建（政府鄉(xiāng)村振興基金、社會民間資本）為主，公司自建為輔。公司將會出臺一系列資金扶持政策，協(xié)同外部優(yōu)質(zhì)資源，激發(fā)中小主體發(fā)展活力，提前為公司未來養(yǎng)殖規(guī)劃做好準(zhǔn)備。
3.請問公司7月份養(yǎng)豬業(yè)務(wù)從仔豬出生到育肥出欄全程的上市率大概為多少？
答：公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)所采用的模式為“公司+農(nóng)戶”的分段式飼養(yǎng)模式。公司一般所述上市率，僅指從仔豬投苗給農(nóng)戶到育肥上市階段的上市率，未考慮仔豬出生到投苗給農(nóng)戶階段的成活率。
從仔豬出生到育肥出欄全程的上市率，可以用（1-產(chǎn)保死淘率）*育肥階段的上市率大致測算。7月份，公司產(chǎn)保死淘率降至7%左右，達(dá)到非瘟前水平，育肥階段的上市率約89%。因此，公司7月份養(yǎng)豬業(yè)務(wù)全程的上市率大概為（1-7%）*89%，即83%左右。
4.請問公司過去兩年是否有大量更換母豬群體？
答：非洲豬瘟疫情發(fā)生之后，公司母豬群體受到較大影響。為盡快調(diào)整母豬結(jié)構(gòu)，增強供種能力，公司持續(xù)優(yōu)化母豬結(jié)構(gòu)，提升母豬生產(chǎn)性能和質(zhì)量，目前公司育種體系恢復(fù)正?！，F(xiàn)階段公司母豬群體均為高質(zhì)量母豬，部分核心生產(chǎn)指標(biāo)已達(dá)到非瘟前水平，母豬淘汰更新也已進入正常節(jié)奏。
5.請問公司目前單個養(yǎng)殖小區(qū)規(guī)模大概為多少？
答：根據(jù)公司前期設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，單個養(yǎng)殖小區(qū)年產(chǎn)能約6萬頭左右。但在建設(shè)過程中，考慮到不同地域發(fā)展?jié)摿?、土地資源稟賦、區(qū)位優(yōu)勢和養(yǎng)殖密度等多種因素，單個養(yǎng)殖小區(qū)規(guī)模大小不一，有的小區(qū)年產(chǎn)能可達(dá)10萬頭以上。
6.公司2022年半年度豬料中豆粕用量占比低于4%，請問主要是用什么原料進行替代？
答：豆粕為生豬養(yǎng)殖傳統(tǒng)蛋白類飼料原料。在其價格較高時，公司基于經(jīng)濟效益測算，可使用其他蛋白原料進行替代，主要為棉粕、花生粕和棕櫚粕等雜粕品類，保障畜禽養(yǎng)殖所需能量。
7.請問公司目前生豬屠宰情況？
答：近幾年，公司布局生豬屠宰業(yè)務(wù)，主要目的是延伸產(chǎn)業(yè)鏈，平滑豬周期波動。公司生豬屠宰業(yè)務(wù)定位為“自我經(jīng)營、自我發(fā)展”，在特殊時期為養(yǎng)殖主業(yè)配套。
現(xiàn)階段公司共有廣東、江西、江蘇和內(nèi)蒙古等4個屠宰項目投入運營，合計年屠宰產(chǎn)能達(dá)350萬頭左右。另外，公司在建生豬屠宰項目共4個，設(shè)計年產(chǎn)能超400萬頭。
受限于前期肉豬低迷行情，公司放緩了相關(guān)資本投入進度，儲備充裕的資金，保存應(yīng)對行業(yè)低迷期的實力。隨著行情好轉(zhuǎn)，公司會按照原定規(guī)劃，持續(xù)推進生豬屠宰加工業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展。
8.請問公司今年40-50億元資本開支計劃中，是否包含母豬和肉豬等生物性資產(chǎn)投資計劃？
答：不包含。一般而言，公司所講資本開支計劃，均為固定資產(chǎn)投資計劃，不包含生物性資產(chǎn)投資計劃。
公司全年資本開支計劃約40-50億元，類型上聚焦于豬業(yè)養(yǎng)殖小區(qū)、生豬屠宰項目和養(yǎng)雞項目等。上半年累計固定資產(chǎn)投資約15億元。
近期公司主業(yè)包括雞、豬、鴨等業(yè)務(wù)行情均有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)金流持續(xù)變好，公司資金壓力較小。下半年，公司也會根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)濟能力，增加種豬和肉豬存欄量，但這部分投資不計算在年初的資本開支計劃之內(nèi)。
9.請問公司如何看待非洲豬瘟疫苗？
答：公司對非洲豬瘟疫苗研發(fā)進程保持高度的關(guān)注，但目前的工作重心仍聚焦在生物安全防控體系的建立、完善及落實管理上，現(xiàn)階段生物安全防控體系有效。公司現(xiàn)已重構(gòu)了生物安全防疫體系，有信心常態(tài)化防控好非洲豬瘟疫情。
10.根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，能繁母豬供應(yīng)充足，處于綠色或黃色區(qū)域，請問近期豬價持續(xù)高位的原因是什么？
答：豬價主要受市場這雙“看不見的手”影響供給和需求關(guān)系。目前豬價高位運行，行業(yè)有較為合理的收益，表明市場總體處于供小于求的狀態(tài)。可能的原因如下：
供給端方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部每月公布全國能繁母豬數(shù)量等數(shù)據(jù)，以調(diào)控能繁母豬存欄量變化率為核心調(diào)控指標(biāo)，建立生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機制，旨在熨平“豬周期”波動，為市場參與者提供了權(quán)威的全國性數(shù)據(jù)參考。除了數(shù)量以外，肉豬供應(yīng)可能還受能繁母豬生產(chǎn)效率等指標(biāo)影響。非洲豬瘟疫情發(fā)生之后，市場中能繁母豬留種標(biāo)準(zhǔn)有所降低，品種結(jié)構(gòu)復(fù)雜，質(zhì)量參差不齊，相比非瘟之前生產(chǎn)性能水平存在一定的差距，可能也會影響正常的市場供給規(guī)模。
除了生產(chǎn)效率可能影響肉豬供給，夏季天氣炎熱，肉豬出欄體重有所下降，豬肉供給量有所減少。同時，近期豬價持續(xù)在高位運行，市場壓欄、惜售情緒較高，以上均會影響短期市場豬肉供給情況。
消費端方面，目前新冠肺炎疫情進入常態(tài)化防控階段，防控效果較好，酒店、旅游等聚集性消費恢復(fù)較好，同時9月份謝師宴、升學(xué)宴和院校開學(xué)等需求拉動，且天氣逐步轉(zhuǎn)涼，消費較前期邊際改善。
以上為根據(jù)現(xiàn)階段各方面信息分析判斷，僅供投資者參考，請廣大投資者注意投資風(fēng)險。
11.近期豬價上漲，請問市場散養(yǎng)戶補欄情況如何？
答：目前，市場散養(yǎng)戶主要通過購買存量的仔豬進行二次育肥，其補欄情況不影響整個行業(yè)短期的供給，為存量仔豬的再分配。只有新增了母豬數(shù)量，才影響市場總體產(chǎn)能供給，但母豬離肉豬出欄還有較長的時間。
現(xiàn)階段，豬價回暖時間較短，飼料原料價格高企，養(yǎng)豬前期投入較高，現(xiàn)有利差對散養(yǎng)戶吸引力較弱。同時，養(yǎng)豬市場風(fēng)險較大，環(huán)保政策要求趨嚴(yán)，且過去兩年低迷行情導(dǎo)致養(yǎng)豬行業(yè)大幅虧損，散養(yǎng)戶再次進入行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合以上因素，疊加無法精確預(yù)計的市場價格走勢，散養(yǎng)戶多處于觀望狀態(tài)。
根據(jù)第三方市場數(shù)據(jù)，8月份以來，仔豬價格和二元母豬價格環(huán)比均有所回落，且按照肉豬正常生長速度，現(xiàn)階段補欄的仔豬多無法在春節(jié)前出欄，市場散養(yǎng)戶補欄積極性較弱。
12.請問下半年豬肉需求如何判斷？
答：按照歷史經(jīng)驗，下半年需求一般比上半年好，主要原因是：
?。?）下半年天氣轉(zhuǎn)涼，有利于豬肉食品消費；
?。?）下半年傳統(tǒng)節(jié)假日較多，中秋、國慶和元旦等節(jié)假日備貨需求提高；
?。?）下半年部分地區(qū)有腌臘需求。除此之外，現(xiàn)階段新冠肺炎疫情處于點狀散發(fā)狀態(tài)，進入常態(tài)化防控階段，餐飲、旅游等需求邊際改善，季節(jié)性需求反彈是大概率事件。
13.消息稱，國家自9月份開始分批次投放政府豬肉儲備，請問對豬價會有什么影響？
答：按照往年經(jīng)驗，下半年中秋、國慶和元旦等傳統(tǒng)佳節(jié)較多，市場豬肉消費需求大概率呈現(xiàn)季節(jié)性反彈。為保障節(jié)假日期間豬肉市場供應(yīng)，國家發(fā)改委擬自9月份開始分批次投放政府豬肉儲備，并指導(dǎo)地方聯(lián)動投放儲備。
對市場參與者而言，投放政府豬肉儲備，更多起到政策和情緒引導(dǎo)作用，有利于市場恢復(fù)理性，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，保持正常投苗和出欄節(jié)奏。但政府豬肉儲備規(guī)模有限，實際上對短期市場供給產(chǎn)生的影響較小。
（三）養(yǎng)雞業(yè)務(wù)
1.公司披露5月份毛雞出欄完全成本約6.7元/斤，6月份提升至7元/斤左右，請問成本提升的主要原因是什么？
答：公司6月份毛雞出欄完全成本提升，主要原因是飼料成本有所上漲。同時，按照公司會計處理，季度末計提結(jié)果獎金，影響部分費用成本。其他項目如雞苗成本、藥物疫苗成本和養(yǎng)戶飼養(yǎng)費等較為穩(wěn)定。
2.請問公司后續(xù)如何控制養(yǎng)雞成本？
答：公司現(xiàn)階段養(yǎng)雞業(yè)務(wù)生產(chǎn)穩(wěn)定，各項核心生產(chǎn)指標(biāo)已連續(xù)多月保持公司歷史高位水平，在行業(yè)中競爭優(yōu)勢明顯。目前影響?zhàn)B雞成本上升的主要原因是飼料成本的上漲。公司將進一步發(fā)揮飼料原料集采優(yōu)勢，適時、適度調(diào)整飼料營養(yǎng)配方，努力控制飼料成本。
除此之外，公司仍將持續(xù)挖掘降本增效的空間，簡化非必要流程和環(huán)節(jié)，做好基礎(chǔ)生產(chǎn)管理和疫病監(jiān)控防控，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定，進一步提高各項生產(chǎn)指標(biāo)。
3.請問公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)委托代養(yǎng)費大概為多少？
答：年初至今，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)委托代養(yǎng)費較為穩(wěn)定，略高于3元/只。
?。ㄋ模┢渌麡I(yè)務(wù)
1.請問公司年初至今養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)盈利情況？
答：上半年，公司共銷售肉鴨（含毛鴨和鮮品）超2400萬只。
2022年一季度，肉鴨行情較為低迷，一季度養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)虧損較大。5月中下旬以來，養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)行情逐步回暖，售價連創(chuàng)新高，二季度養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)實現(xiàn)超預(yù)期盈利。7月份以來，養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)價格高位運行，增厚養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)業(yè)績，年初至7月份，養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)基本實現(xiàn)盈虧平衡。8月份以來，肉鴨回暖行情得以持續(xù)，目前單只盈利水平較高，預(yù)計養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)合理盈利。
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1.近期公司股價較好，若10月20日后再次觸發(fā)強贖條件，請問公司將如何安排，是否會行使提前贖回權(quán)利？
答：2021年一季度末，公司共面向不特定對象發(fā)行9297萬張可轉(zhuǎn)債，合計總發(fā)行金額為92.97億元。
公司決定不行使贖回可轉(zhuǎn)債的權(quán)利，且承諾3個月內(nèi)不行使提前贖回權(quán)利，主要考量為給投資者留有充裕的時間有序轉(zhuǎn)股，避免造成股票和可轉(zhuǎn)債價格大幅波動。
截至目前，公司可轉(zhuǎn)債尚余7739萬張，合計77.39億元，已轉(zhuǎn)股15.6億元，轉(zhuǎn)股比例約17%。
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是降低公司負(fù)債率的有效手段之一，可轉(zhuǎn)債較好的歸宿仍是轉(zhuǎn)股。公司希望無論對于哪一類投資者，都能有序交易、有序轉(zhuǎn)股。若10月20日后再次觸發(fā)強制贖回條件，公司不排除行使提前強贖權(quán)利的可能。當(dāng)然，具體是否行使提前贖回權(quán)利，屆時公司董事會將另行決定。
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