7月9日，國家統(tǒng)計局公布了6月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)?？傮w來看，6月份，我國疫情防控總體形勢向穩(wěn)趨好，重要民生商品供應充足，居民消費價格運行總體平穩(wěn)；復工復產持續(xù)推進，重點產業(yè)鏈供應鏈逐步暢通穩(wěn)定，保供穩(wěn)價政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)。
非食品價格上漲顯示出需求的恢復
6月份，全國居民消費價格同比上漲2.5%，環(huán)比持平。中國銀行研究院主管級高級研究員李佩珈分析，CPI同比漲幅相比上月有所擴大，食品尤其是豬肉價格上漲是重要原因。
數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比漲幅相比上月擴大了0.6個百分點。其中，食品價格漲幅相比上月擴大了0.6個百分點。
“這是引起CPI漲幅擴大最主要原因。”李佩珈分析，進一步細分可以看出，食品漲價漲幅擴大主要與豬周期啟動背景下，豬肉價格跌幅收窄有關。6月份，豬肉價格同比下降6%，降幅相比上月大幅收窄15.1個百分點。
民生銀行首席經濟學家溫彬也認為，豬肉價格對CPI上漲形成支撐。豬肉價格自4月份見底以來，市場上漲預期進一步濃厚，養(yǎng)殖端壓欄現(xiàn)象重現(xiàn)，生豬期貨屢創(chuàng)階段性新高，6月份豬肉價格環(huán)比上漲2.9%，同比漲幅則收窄至6%，對食品價格同比漲幅即將轉為正貢獻。
值得注意的是，本月非食品價格相比上月也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，達到0.4個百分點。“這主要是由于交通和通信行業(yè)的價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，相比上月漲幅擴大了2.3個百分點。這表明疫情好轉背景下，交通出行和文化娛樂等消費活動正在恢復。”李佩珈表示。
溫彬表示，隨著疫情防控形勢好轉，核心CPI中的需求因素推升部分商品與服務價格回暖。出行需求回暖，以及假期因素共同推動機票價格環(huán)比上漲19.2%。消費品中，卷煙與酒類分別環(huán)比上漲0.1%和0.4%，表明居民消費需求有所回暖。房租價格環(huán)比上漲0.1%，結束了連續(xù)兩個月的環(huán)比下行，反映居住需求和商業(yè)活力回升。
6月份，全國工業(yè)生產者出廠價格同比上漲6.1%，環(huán)比持平；工業(yè)生產者購進價格同比上漲8.5%，環(huán)比上漲0.2%。
“PPI漲幅繼續(xù)收窄，這主要與保供穩(wěn)價政策顯效和國際大宗商品價格暫時回調有關。”李佩珈分析，生產資料PPI價格回落是導致PPI漲幅收窄的主要原因。6月份，生產資料PPI同比上漲7.5%，漲幅相比上月收窄0.6個百分點。而這主要與黑色金屬（主要指鋼鐵冶煉）、煤炭開采、有色金屬冶煉等行業(yè)價格持續(xù)回落有關。6月份，黑色金屬礦采選業(yè)價格持續(xù)回落，降幅相比上月擴大6.1個百分點。
同時，國際大宗商品價格回調。李佩珈表示，二季度以來，受美聯(lián)儲激進加息、俄烏沖突持續(xù)以及部分國家生產供應趨于緩和等因素疊加影響，國際大宗商品價格走勢分化，銅、鋁等有色金融價格明顯回調，而原油、糧食等價格仍在高位盤整。
下半年輸入型通脹壓力持續(xù)存在
上半年，我國物價總體溫和可控，對于下半年的通脹趨勢，受訪專家均認為，未來我國將繼續(xù)面對結構性通脹壓力與外部輸入壓力并存的局面。
李佩珈認為，未來一段時間，輸入型通脹壓力持續(xù)存在，但將趨于緩和。一方面，在主要發(fā)達國家加息潮開啟背景下，全球流動性進一步收緊，進而對大宗商品價格形成壓制。另一方面，全球經濟弱勢復蘇，特別是美國等國家因為激進加息政策的開啟，其經濟陷入短期停滯的可能性上升，進而對需求形成壓制。
“不過，考慮到碳中和背景下，傳統(tǒng)能源亟待轉型，這些領域的供給缺口持續(xù)存在。與此同時，考慮俄烏沖突持續(xù)，其對全球能源供應格局及價格的影響將是長期、深入而復雜的，這些都會加大原油等領域的價格上漲動力。”李佩珈表示。
溫彬認為，整體看，預計下半年CPI將溫和上升，在部分月份（9月份、12月份）向上突破3%的概率較大，但全年平均水平仍控制在政策目標以內。同時，PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，將繼續(xù)保持連續(xù)回落態(tài)勢。預計通脹對貨幣政策不構成較大壓力。
增量研究院院長張奧平分析，伴隨著下半年豬肉價格的逐步回升，CPI整體上行壓力不小，預判第三季度CPI同比漲幅有可能會到3%。
“CPI在下半年會有逐步上漲的趨勢，貨幣政策邊際寬松的空間會伴隨著價格的影響而逐步縮小。”張奧平認為，今年下半年，尤其是第四季度，隨著西方發(fā)達經濟體貨幣的“暴力”加息，全球總需求可能會大幅下滑，這將使中國出口受到限制，下半年中國經濟更多需要依靠內需來實現(xiàn)穩(wěn)增長。因此，當下是實行相對邊際寬松宏觀貨幣政策的關鍵時間窗口。
