正邦科技：神農投資等機構密集調研公司
1.公司生豬出欄量是否會持續(xù)快速增長?
公司2017年生豬出欄量增長迅速。2017年1-10月累計出欄生豬255萬頭，環(huán)比增長32.5%。全年出欄量可達320-360萬頭，與去年226萬頭的出欄量相比，增速較快。
公司生豬出欄快速增長的主要原因是前期產能儲備在今年下半年開始逐步釋放。而且公司已經在華北、東北、西南等地區(qū)提前做了布局和投資，保證了今后生豬出欄持續(xù)性高速增長的基礎。
2.公司今年為什么會外購仔豬?
公司今年大力推進"公司+農戶"模式，部分發(fā)展"公司+農戶"養(yǎng)殖模式的地區(qū)，暫時沒有足夠的仔豬供應，故今年外購了少量仔豬。隨著公司自有繁殖場產量的逐步釋放，外購仔豬將逐步減少甚至不再外購，預計2018年將基本不用再外購仔豬。
3.公司未來養(yǎng)殖成本是否具備下降空間?
公司現(xiàn)階段的養(yǎng)殖成本偏高，主要是由于：一、近年來，公司新建了大量豬場，固定資產、在建工程、融資成本增長較快，而產量并未釋放，成本分攤到現(xiàn)有豬只身上，導致公司養(yǎng)殖成本偏高;二、公司發(fā)展"公司+農戶"模式，需培養(yǎng)大量技術服務人員，并對部分豬場進行改擴建，人員開支、管理費用大幅增加，這些費用同樣會分攤計入每只豬的養(yǎng)殖成本;三、公司今年外購了一批價格偏高的仔豬，導致養(yǎng)殖成本上升。
隨著豬場的建設完工達產，"公司+農戶"養(yǎng)殖模式逐步成熟，公司生豬出欄量大幅上升，以及公司自有種豬群進一步保障"公司+農戶"的供苗，公司的養(yǎng)殖成本將持續(xù)下降。
4.請問"公司+農戶"養(yǎng)殖模式主要分布在哪些區(qū)域?
主要集中在南方地區(qū)。公司會根據(jù)不同地區(qū)的優(yōu)勢選擇不同的養(yǎng)殖模式，北方地區(qū)土地集中、連片面積大，一般用于建設規(guī)模化的自繁自養(yǎng)場，南方地區(qū)土地相對零散、面積小，適合發(fā)展"公司+農戶"模式，故"公司+農戶"模式主要集中在南方地區(qū)。
5.請問公司飼料業(yè)務的主要客戶來源是哪些?
公司正在不斷優(yōu)化對飼料客戶的選擇：第一，重點扶持大型、具備一定豬場服務能力的經銷商;第二，對大型豬場進行直銷。在這兩項標準下，公司的飼料業(yè)務銷售效率和銷售結構將不斷提升，進一步優(yōu)化飼料業(yè)務毛利，盈利空間將不斷增大。
6.公司飼料業(yè)務的毛利率提升較快，原因是?
公司今年對飼料業(yè)務產品結構做了較大調整，對毛利率較高的豬料業(yè)務增加投入，包括資源、人才、政策等各方面，豬料的銷量占比由去年三季度的43%提升至今年三季度的51%;同時，正如剛才我們所說，公司在不斷優(yōu)化飼料業(yè)務的客戶結構，銷售效率不斷提升。
